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[芝兰心语] 【芝兰心语】谈一谈“战略节奏”

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发表于 2019-3-19 00:31:32 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 董柏顺 于 2019-3-19 00:39 编辑

博采众长,自成一家。在动荡的商业世界里把握未来
——朱恒源教授(清华经管学院创新创业与战略系副主任、清华大学全球产业研究院副院长)

上学期碰巧看到清华开设的一门“创新与创业管理”的课程,抱着对双创的好奇心,误打误撞地进入了朱老师的课堂。第一堂课才发现课堂教授地内容是关于中国创新市场的分析研究,而且是清华MiM(Masters in Management)的必修课之一,作业量之大让经管同学望而却步。

16堂课、7次商业case、3次商业分析(市场需求分析、产业价值链分析、估值分析)、1次出差实践,收获颇丰。早有动手执笔的想法,奈何没有找到合适机会。近日有了重启公众号的想法,先在论坛抛砖一篇,希望得到大家的反馈,精进自己的思想。

本堂课程的教材是朱老师和杨斌副校长合著的《战略节奏》。书中提出的是“战略节奏理论”。首先,战略节奏是不同市场之间联系与互动的映射反映。他指出,身处商业日益复杂、联系愈发广泛的全球化时代,企业更需洞悉市场联动,制定相应战略。战略节奏理论认为,企业同时在产品市场(product market, PM)、要素市场(resource market, RM)和股权市场(equity market, EM)竞争,“全视阈”地考察这三个市场的联系与互动,即PRE-M市场三角模型。

不禁想到提上日程的芝兰训练营之行业研究。我认为所谓行研,无外乎两个关键点决定高低。一是数据,二是模型。
数据的话,聪哥在2018年训练营曾提到四种——访谈业内人士、阅读行研报告、参加峰会论坛、研究上市公司(巨潮咨询、慧博投资)。此贴不再赘述,欢迎回复帖子探讨交流。今日重点想和大家聊聊PRE-M模型,分享自己的课程心得。

PRE模型,即将创新过程分为产品市场、要素市场、股权市场三个角度联动分析。

一、产品市场
模型将市场发展分为4个不同的阶段:小众市场、大众市场、分众市场和杂合市场(S曲线)。不同的阶段,具有不同的需求结构、产业形态和竞争焦点。企业战略管理的核心是通过管理战略节奏获取与之相匹配的竞争优势。对应不同的产品市场,创新扩散过程中的采用者可以分类为:发烧友、时尚派、实用者、挑剔客和保守派(钟形曲线)。针对产品市场,手中的工具是——S曲线(Bass模型1969)。

什么样的产品是新产品?白马是不是马?智能手机是不是手机?谁能给我们答案?唯有依法判断才能解读。先让我们狭隘的定义一下S曲线的纵轴:特定场景的用户价值。具体落到实际指标,可以是产品累积销量、产品累积用户数、渗透率……根据具体数据、具体情况进而分析。再回归到什么是新产品?什么是创新?就是在新的场景提供用户价值的产品。

智能手机是不是手机?手机是代表着通话+短信的通讯设备,而智能手机是“通话+短信+上网+听音乐+摄影+读书”的电子设备集合体,它还是“手机”吗?还只是为了被大众接受而叫做“手机”呢?

新的创新产品显然不在遵循原有产品的S曲线,而是另起炉灶,诞生新的S曲线。既然是新的S曲线,显然要经过小众、大众、分众、杂合市场,那么不同阶段的企业战略就会大不相同,而不能依据原有的S曲线制定战略。S曲线的一阶导数、二阶导数代表的是增长速率和增长加速度,不同位置也就出现了渐变、剧变和突变。把握不同节奏,决定不同战略,正所谓“无节奏,不战略”。

此外,诸如滴滴等平台级服务,做的是乘客+司机两家的买卖,显然它为乘客和司机提供的“特定场景的用户价值”是不一样的,而推出的产品却又是一个,因此这属于“双边市场”(双边S曲线)的范畴,这就需要做到“两头骗”,比如早起滴滴乘客均是滴滴公司员工,业内也有学者专心研究双边市场,可以查看相关论文。

二、要素市场
绝大多数产品不是孤立存在的,它有着特有的产业价值链,即上下游企业。分析产品爆发式增长后,一定要抓住产业价值链的“结构洞”。什么是结构洞?可以说是一种“key resources”(关键资产)。在美国淘金热的时候,卖牛仔裤就是结构洞;在共享单车大红大紫的时候,天津市王庆坨镇生产的自行车厂就是结构洞,对于结构洞我们需要做什么?抓住!投资!占有!(这就是产品市场带动要素市场)

企业拥有了产业价值链也代表着它能依托背后的价值链衍生出更多的产品,新产品又会带动价值链的优化与完善。(要素市场推动产品市场)

典型的莫过于小米公司。手机、电视、路由器构建小米智能家居体系,此外还有小米电池、小米电动牙刷、小米血糖仪、小米体重秤……产业链推动了一个又一个产品的诞生。

三、股权市场
为什么FAANG能够大获成功?一定程度上是因为资本市场的推动,为了更好地孵化出中国更多的BAT、TMD,我国股权交易制度也在不断地完善中,比如近期的科创板的快速推进。

股权市场能够通过资本手段推动要素市场,进而影响到产品市场,反过来,产品市场也能够促使股权市场发生改变,企业通过稀释股权拥抱投资者。另外学到的一句话——“投资就是投人”。为什么当京东掌门东哥出现事件后,各大投资机构开始惶恐。某机构深夜12点致电朱老师询问京东估值还能到多少,他们在担心什么?常规的绝对估值、相对估值显然已经不能为京东定义了。

曾几何时,坊间传言“铁打的东哥,流水的高管”。京东的高估值在于投资人对它未来的价值判断,但它走向未来进行“范式转换”的过程需要有leader,而这个leader,如今显然只是东哥。回顾历史,国美曾几何时八面威风,而随着黄的东窗事发,被老对手苏宁甩在身后,创始人没能带领企业完成范式转换,而东哥能不能完成这个转换,也就决定了京东估值究竟能达到多少。好在,事情没有想象中那么糟。

产品市场的发展过程随时间呈现为S形曲线,S形曲线可分为四个阶段:小众市场、大众市场、分众市场和杂合市场。产品市场变化会使某一要素在短期内供不应求,在资源市场形成“结构洞”。“结构洞”随着产业链发展而逐渐“填满”、“重构”,其过程在股权市场表现为“对富含相关要素的企业股权估值的起伏”。
——摘自学院官网

本篇只是介绍了PRE-M模型,至于模型中的小众市场、大众市场、分众市场、杂合市场以及农耕者、狩猎者、圈地者将会在个人微信公众号奉上。


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 楼主| 发表于 2019-3-19 00:32:14 | 显示全部楼层
先抛转,在此做个发起人,欢迎大家分享自己的行研模型~
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发表于 2019-3-25 19:26:33 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2019-4-1 21:04:50 | 显示全部楼层
投资就是投人——证券时报e公司讯,港股国美零售涨幅缩至5%,此前一度涨近20%。今日有媒体报道称,黄光裕明年出狱回归,对此,国美零售投资关系总监李虹表示,“媒体听错了,现在正在沟通,黄光裕正常刑期到2021年2月16日,没有变化。”

2019-04-01  16:06
来源:证券时报网
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